Σε τροχιά μείωσης των επιτοκίων μπήκαν οι Κεντρικές Τράπεζες παγκόσμια, με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προβαίνει την Πέμπτη στη δεύτερη μείωση των επιτοκίων της κατά ένα τέταρτο της μονάδας για φέτος.

Οι μισές από τις 10 μεγάλες κεντρικές τράπεζες των ανεπτυγμένων αγορών που παρακολουθεί το Reuters έχουν πλέον αρχίσει να χαλαρώνουν την πολιτική τους και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι πιθανό να μπει στην ίδια διαδικασία την επόμενη εβδομάδα.

Ελβετία

Η Ελβετική Εθνική Τράπεζα, η πρώτη μεταξύ των δυτικών ομολόγων της που μείωσε το κόστος δανεισμού τον Μάρτιο, μείωσε εκ νέου τα επιτόκια τον Ιούνιο στο 1,25%. Έχει δηλώσει ότι σκοπεύει να συνεχίσει.

Οι αγορές θεωρούν βέβαιη μια νέα μείωση στις 26 Σεπτεμβρίου, με 28% πιθανότητες για μια κίνηση 50 μονάδων βάσης, αφού ο ετήσιος πληθωρισμός μειώθηκε στο 1,1% τον Αύγουστο. Ο απερχόμενος Πρόεδρος της Ελβετικής Εθνικής Τράπεζας, Τόμας Τζόρνταν πιστεύει ότι ένα ισχυρότερο φράγκο απειλεί τις εξαγωγές.

Καναδάς

Η Τράπεζα του Καναδά πραγματοποίησε την τρίτη διαδοχική μείωση στις 4 Σεπτεμβρίου στο 4,25% και άλλη μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο είναι σχεδόν σίγουρη.

Η έντονη αύξηση του πληθυσμού έχει συμβάλει στην άνοδο της ανεργίας στο 6,6% και η Τράπεζα του Καναδά θεωρεί ότι ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει τον στόχο του 2%.

Σουηδία

Η Riksbank της Σουηδίας, η οποία άρχισε να μειώνει τα επιτόκια τον Μάιο, αφού οι διαδοχικές αυξήσεις της συνέτριψαν τον πληθωρισμό αλλά αποδυνάμωσαν την οικονομία, αναμένεται να μειώσει το κόστος δανεισμού κατά τουλάχιστον άλλες 25 μονάδες βάσης στις 25 Σεπτεμβρίου.

Τα σουηδικά επιτόκια βρίσκονται στο 3,5%, αλλά ο ετήσιος πληθωρισμός έχει σταθεροποιηθεί κάτω από τον στόχο της Riksbank για 2%.

Ευρωζώνη

Η ΕΚΤ μείωσε εκ νέου τα επιτόκια την Πέμπτη, καθώς ο πληθωρισμός της ευρωζώνης επιβραδύνεται και η οικονομία παραπαίει. Δεν έδωσε σχεδόν καμία ένδειξη για το επόμενο βήμα της, παρόλο που οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε σταθερή χαλάρωση της πολιτικής τους επόμενους μήνες.

Οι αγορές υπολογίζουν περίπου 40 μονάδες βάσης περαιτέρω χαλάρωσης μέχρι το τέλος του έτους και περίπου 42% πιθανότητα για άλλη μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο.

Βρετανία

Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να διατηρήσει το κόστος δανεισμού αναφοράς στο 5% στις 19 Σεπτεμβρίου, μετά την πρώτη της μείωση σε αυτόν τον κύκλο τον Αύγουστο.

Ο επίμονος πληθωρισμός των υπηρεσιών υποδηλώνει ότι η Τράπεζα της Αγγλίας θα χαλαρώσει πιο αργά από τη Fed και την ΕΚΤ. Οι αγορές υπολογίζουν σε μόνο μία ακόμη μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας το 2024, πιθανότατα τον Νοέμβριο.

Νέα Ζηλανδία

Η σύμβαση για τριμηνιαία αντί για μηνιαία στοιχεία για το ΑΕΠ και τον πληθωρισμό έχει μπερδέψει την κεντρική τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας και τους παρατηρητές της εγχώριας αγοράς.

Η Κεντρική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας μείωσε τον Αύγουστο τα επιτόκια για πρώτη φορά σε αυτόν τον κύκλο στο 5,25%, ένα χρόνο νωρίτερα από ό,τι προέβλεπαν οι δικές της προβλέψεις. Οι αγορές προβλέπουν άλλη μια μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Οκτώβριο.

ΗΠΑ

Η επόμενη απόφαση για τα επιτόκια της Fed είναι στις 18 Σεπτεμβρίου και οι αγορές έχουν καταληφθεί από την προοπτική της πρώτης μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων από το 2020.

Τα σχόλια των φορέων χάραξης πολιτικής σηματοδοτούν ότι μια μείωση έρχεται, χωρίς να υποδηλώνουν ότι αυτή χρειάζεται, αφού η οικονομία παραπαίει στην ύφεση.

Οι αγορές εκτιμούν ότι μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα είναι πιο πιθανή από μια μεγαλύτερη μείωση κατά 50 μονάδες βάσης, αφού τα στοιχεία της Τετάρτης έδειξαν κάποια σταθερότητα στον υποκείμενο πληθωρισμό.

Εκτιμούν επίσης περίπου 100 μ.β. μείωση μέχρι το τέλος του έτους, ενώ οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters προβλέπουν ότι θα φτάσει μέχρι τις 75 μ.β.

Νορβηγία

Η κεντρική τράπεζα της Νορβηγίας, η οποία συνεδριάζει την επόμενη εβδομάδα, εμφανίζεται πιο αυστηρή.

Τον Αύγουστο άφησε τα επιτόκια σε παραμονή σε υψηλό 16 ετών, στο 4,5%, και δήλωσε ότι θα χρειαστεί πιθανότατα αυστηρή στάση για «κάποιο χρονικό διάστημα» προκειμένου να περιοριστεί ο πληθωρισμός, ο οποίος εξακολουθεί να υπερβαίνει τον στόχο της τράπεζας για 2%.

Οι αγορές υπολογίζουν μια πρώτη μείωση των επιτοκίων μόνο τον Δεκέμβριο, πράγμα που σημαίνει ότι ο κύκλος χαλάρωσης της Νορβηγίας θα ξεκινήσει πιθανότατα πολύ μετά τους ομολόγους της.

Αυστραλία

Η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας έχει διατηρήσει τα επιτόκια στο 4,35% από τον περασμένο Νοέμβριο και πιστεύει ότι ο πληθωρισμός παραμένει σταθερός, αν και τα στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία δυσκολεύεται.

Οι αγορές δεν βλέπουν περισσότερες από 50% πιθανότητες μείωσης των επιτοκίων μέχρι τον Δεκέμβριο.

Ιαπωνία

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποτελεί εξαίρεση, καθώς αύξησε τα επιτόκια δύο φορές φέτος, καθώς ο πληθωρισμός αυξάνεται.

Η αύξηση των επιτοκίων της τον Ιούλιο αιφνιδίασε τις αγορές, επιδεινώνοντας το ξεπούλημα των ιαπωνικών μετοχών και την άνοδο του γεν. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας λέει ότι θα κινηθεί προσεκτικά για να διασφαλίσει ότι οι ασταθείς αγορές δεν θα βλάψουν τις επιχειρήσεις. Αναμένεται να αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στο 0,25% την επόμενη εβδομάδα. Οι αγορές και οι οικονομολόγοι αναμένουν άλλη μια αύξηση μέχρι το τέλος του έτους.