Πως περάσαμε στην ευρωζώνη μέσα σε μερικούς μήνες από το αυξάνουμε τα επιτόκια, στο τα κρατάμε σταθερά ψηλά για περισσότερο, στο «ανά πάσα στιγμή τα μειώνουμε», κανείς δεν κατάλαβε. Το μόνο σίγουρο είναι πως κανείς δεν θέλει να δει τα επιτόκια να ανεβοκατεβαίνουν ή την οικονομία να μπαίνει για τα καλά σε ύφεση γιατί κάποιοι φοβήθηκαν περισσότερο από όσο έπρεπε. Τώρα ποιος θα κάνει το δικό στη Φρανκφούρτη και ποιος τελικά έχει δίκαιο, ο χρόνος θα δείξει και πολύ σύντομα μάλιστα. Ίσως μάλιστα από τον Απρίλη!
Για να είμαστε δίκαιοι με την Πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, η ίδια δεν άλλαξε το λεκτικό των τελευταίων μηνών, ούτε και στη πρόσφατη συνεδρίαση. Επιμένει δηλαδή, ότι είναι πρόωρο να μιλάμε για μειώσεις επιτοκίων. Ωστόσο οι αγορές έχουν «λυσσάξει», πως όχι απλά δεν είναι πρόωρο, αλλά υπάρχουν σημαντικές πιθανότητες να έχουμε μείωση των επιτοκίων από τον Απρίλη. Μάλιστα με ένα μπαράζ δημόσιων δηλώσεων τους, σημαντικοί κεντρικοί τραπεζίτες, τροφοδότησαν αυτά τα σενάρια. Συγκεκριμένα το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της EKT, Βιλερουά ντε Γκαλό, δήλωσε πως «θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια ανά πάσα στιγμή φέτος και όλες οι επιλογές είναι ανοιχτές στις προσεχείς συνεδριάσεις», ενώ ο Πορτογάλος ομόλογος του Μάριο Σεντένο, τάχθηκε καθαρά προς τη μείωση των επιτοκίων «νωρίτερα παρά αργότερα».
Σε αντιδιαστολή με τον Βιλερουά και τον Σεντένο, ο Ολλανδός κεντρικός τραπεζίτης, Κλάας Κνοτ, εκφράζοντας την πιο επιφυλακτική ομάδα εντός του Συμβουλίου. Επέμεινε ότι η ΕΚΤ πρέπει να δει μια αποκλιμάκωση των μισθολογικών αυξήσεων πριν αρχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού, δείχνοντας τον Ιούνιο ως την πρώτη ευκαιρία για την όποια κίνηση. Οι αγορές ωστόσο, δεν αναμένουν τα στοιχεία των μισθών. Βλέπουν την ανάπτυξη να μειώνεται και τον πληθωρισμό να πέφτει με μεγαλύτερη από την αναμενόμενη ταχύτητα.
Θεωρούν δηλαδή πως η ευρωζώνη, δεν έχει τις πληθωριστικές τάσεις που παρουσίασαν οι ΗΠΑ και πως είναι αδιανόητο να κρατηθούν στα ψηλά για πολύ περισσότερο. Μέσα σε αυτό περιβάλλον, το ευρώ ήδη χάνει έδαφος έναντι του δολαρίου, ενώ και το κόστος δανεισμού για τα κράτη έχει μειωθεί σημαντικά. Με άλλα λόγια, οι αγορές ζουν ήδη στην εποχή των χαμηλότερων επιτοκίων και αν δεν συμβεί κάτι ανατρεπτικό όπως εξάπλωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ίσως συγχρονιστούν και τα νοικοκυριά και οι τράπεζες. Ο χρόνος μετρά αντίστροφα !
